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“味精大王”莲花健康最近以超九倍的高溢价收购自嗨锅母公司引发关注。

近日，莲花健康发布公告，称拟收购杭州金羚羊企业管理咨询有限公司不低于20%的股权。莲花健康旗下包括莲花牌味精、莲花牌寂静、九品香调味料等产品。而杭州金羚羊则为自嗨锅品牌的母公司。

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根据公告，3月25日，莲花健康与杭州金羚羊间接控股股东、实际控制人蔡红亮，杭州金羚羊股东Panda International Investment Management Limited签署了《投资意向书》。莲花健康拟以现金方式收购杭州金羚羊不低于20%的股权，蔡红亮则促成莲花健康成为杭州金羚羊的控股股东，包括但不限于支持修改公司章程、签署一致行动人协议等。

图片来源：莲花健康公告

据莲花健康公告显示，业绩方面，杭州金羚羊2022年营业收入8.2亿元，净利润为1993.85万元，净资产约1.4亿元，20%股权所对应的净资产为0.28亿元，而莲花健康拟以3亿元至6亿元的价格收购，溢价率高达970%至2000%。

不惜拟高溢价收购“自嗨锅”部分股份，意味着主营调味品的莲花健康看好速食火锅市场的发展。对于拟进军自嗨锅生意，莲花健康给出的理由是“为完善公司产业布局及提升未来盈利能力”。业绩方面，莲花健康尚未披露年报，2022年前三季度营收为13.15亿元，同比减少1.09%；净利润4880.87万元，同比增长32.98%。

因高溢价收购自嗨锅，莲花健康收到了交易所问询函。目前交易处于协议草签阶段，后续交易能否实施存在较大不确定性。

对于此次并购，有行业人士认为，莲花健康是调味品行业的国货品牌，自嗨锅是自热食品领域头部品牌，调味品行业与自热食品所处的速食、预制菜行业有着较高的关联度，二者联合在产品、渠道等方面具有明显的互补优势。

从自热火锅市场发展来看，单身经济、一人经济已催熟自热速食火锅市场，在过去几年曾一度火热。公开数据显示，2015-2018年，中国自热火锅市场规模由2.3亿元增长至44.9亿元，年复合增长率高达550.7%，预计2023年将达到148.8亿元，整个市场呈现持续增长趋势。

市面上涌现了海底捞、小龙坎、大龙燚等传统火锅巨头和莫小仙、自嗨锅等新品牌，良品铺子、三只松鼠、卫龙、百草味等依托生产线横向品类扩张的休闲零食制造企业也争相入场。

据了解，自2020年开始，自嗨锅做供应链建设，投了接近20个亿，建立了15个工厂，总面积达60万平方米，目前工厂已基本投产，实现了从预制菜主食材、包装材料到产品组装的全自建，并面向线下渠道进行了产品销售测试。

不过，国内速食食品90%的市场份额在线下。伴随着线上流量红利成本变高与增量空间规模有限，速食火锅品牌虽然能够出圈，也遇到了发展瓶颈，往往难破线下渠道和整个行业的市场格局。

公开资料显示，自嗨锅创始人蔡红亮曾在2003年创立百草味，2016年，百草味被好想你枣业以9.6亿元价格全资收购，蔡红亮正式退出百草味。2020年百草味又被好想你以近50亿人民币的价值卖给百事可乐。直到2018年，蔡红亮带着自嗨锅二次创业。

从明星吃播到综艺植入，自嗨锅高举高打的营销出圈吸引过不少投资者，在当时成立还不到4年的时候，自嗨锅便在2年内完成5轮融资，最新一轮融资为C++轮融资，在2021年5月完成。自嗨锅几轮融资的投资方包括中金资本、经纬创投等知名机构。之后自嗨锅便没有了新的融资进展，估值未知。

值得注意的是，自嗨锅所在的速食火锅食品背后的安全风险不容小觑，去年曾有媒体报道自嗨锅多次陷入食品安全风波。在黑猫投诉平台搜索“自嗨锅”，共有投诉信息近600条，其中大多是“吃出毛发”“肉变质”等食安问题。

自嗨锅创始人蔡红亮此前对外表示过想要自嗨锅IPO的想法。蔡红亮也曾表示，自嗨锅的生存问题已基本解决，进入了成长阶段。如果要到成熟阶段，肯定是百亿（估值）保底。如果要谈成功，消费品如果能做到年净利润5亿，且成功上市，基本达成。

（本文首发钛媒体APP，作者 | 柳大方）

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